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凯文·沃什今年5月在白宫宣誓就职时，美国总统唐纳德·特朗普盛赞这位自己钦点的美联储主席，并鼓励他要“完全自主”。
“就照你自己的意思做事。”他说。
特朗普给予沃什的这份自主空间本周将面临考验;面对居高不下的通胀，美联储升息以抑制物价的压力日益加大。上周五公布的消费者物价报告显示，8月所谓的核心通胀增速超出预期，促使期货市场投资者预期美联储在9月15日至16日会议升息的几率升至85%以上。
这使沃什恐将违逆一位曾多次敦促美联储大幅降息的总统。特朗普最近还放话，美联储如果不放松政策，他将升级贸易战;他周日重申美国借贷成本应该是全球最低的这一论点。
当被问及是否预期美联储在即将召开的会议上会加息时， 特朗普表示：“我不知道。”
白宫内部的政治焦虑，加剧了要求放松政策的压力。中期选举将届，多项民调显示，选民越来越不满生活成本不断上涨。即使降息可能要数月才会真正反映在房贷或信用卡帐单上，较低利率仍可让特朗普宣称经济纾困即将到来，并有助于把责任从政府身上转移出去。
在选民即将于数周后投票之际，这使沃什陷入制度与政治压力的两面夹击中。
彼得森国际经济研究所高级研究员Maurice Obstfeld说，他们确实陷入了怎么做都讨不了好的局面，不是招致总统震怒，就是削弱在市场上的公信力，对通胀造成的影响日后可能更加严重。这位国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家表示，“我不认为沃什希望自己在历史上留下这样的评价：美联储的使命面临考验时，他是那个向政府压力低头的美联储主席。”
自从新的通胀报告发布以来，一名白宫官员对于特朗普可能如何回应升息，先后释出了不尽一致的讯号。
白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特周五表示，特朗普仍然希望利率下降，如果美联储升息，“总统会有话要说”。
周日，哈塞特的说法有所软化。
他在另一档节目说道，如果是升息，他敢肯定总统不会太高兴，但总统最重要的还是会捍卫凯文·沃什的独立性。
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OpenAI 正考虑放缓尖端人工智能的开发进度，这家 ChatGPT 开发商的首席执行官萨姆・奥特曼希望其他人工智能企业也采取同样做法。
多名因相关信息属于内部机密而要求匿名的知情人士称，在本周的一场全员会议上，奥特曼向员工表示，OpenAI 有可能调控人工智能研发节奏，或许会联合其他几家人工智能实验室一同行动，但也有部分企业可能不愿配合。
近几周，头部人工智能企业的员工公开对高级人工智能系统不断上升的风险表达担忧，加剧了企业内部的不安情绪。OpenAI 及其竞争对手 Anthropic PBC 今年早些时候均已提交保密材料，筹备上市。
OpenAI 拒绝置评。
该公司首席科学家雅各布・帕霍茨基近期发文警示人工智能存在的风险，并表示他认为各 AI 企业应 “根据需要协同放缓后续研发工作”。帕霍茨基还称，他希望 “在建立统一的安全标准前，自愿放缓研发能够成为普遍做法。”
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7月23日晚间，长鑫科技集团股份有限公司(以下简称“长鑫科技”)披露上市公告称，将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。
作为中国第一、全球第四的DRAM存储龙头企业，这家“十年磨一剑”的硬科技公司即将迎来资本市场的“大考”。市场各方期待看到长鑫科技“温和开场”。
前端发行定价审慎
一家上市公司的发行定价，是市场各方基于对该公司及其所处行业基本面的不同判断，充分博弈后产生的结果。
7月14日，长鑫科技通过网下询价方式确定公司发行价为8.66元/股，根据该公司上市后的总股本推算，其上市估值约为5800亿元。“这充分反映了企业所处的行业特点、发展阶段、盈利展望以及成长趋势，是基于长期主义的合理定价。”有市场人士表示。
从公司基本面来看，长鑫科技硬实力和稀缺性突出。数据显示，2026年一季度，该公司实现营收508亿元，同比增长719%;扣非净利润超263亿元，同比增长1993%，预计2026年上半年归母净利润500亿元至570亿元，业绩增速亮眼。
以7月中旬价格计算，三星电子、SK海力士和 美光科技 的预测市净率(PB)大约为2026年末净资产的2至6倍;市盈率(PE)则大概是其2026年预计净利润的5至8倍。
相比之下，长鑫科技的发行价对应的市净率和市盈率分别在3倍和5倍左右，正好落在区间中位数偏下，既符合行业的总体定价逻辑，也给予了公司充足的价值成长空间。
行业具备周期性特征
在影响公司股价的多重因素中，公司基本面是根基，市场预期则是乘数。今年以来，存储产业持续火热的重要推力之一，是AI基础设施投资不断加码的预期。
供给端，SK海力士、 美光科技 等巨头正以百亿美元级资本开支加速扩产;需求端，存储涨价压力已传导至下游，而新的应用变现前景尚不确定，市场对各大巨头的高毛利持续性存疑。因此，即便短期内存储市场仍有供需缺口，价格也很难按当前水平和增速线性外推。
周期行业的高峰期、低谷期，产品价格往往差距巨大，其共性特征是产能建设周期长、供需波动大、产品同质化。历史上，存储行业曾多次上演“涨价—盈利—扩产—过剩—跌价”的经典周期。每一轮周期，存储价格往往相差数倍甚至更多。
对于存储企业来说，扩产的资本投入和时间消耗都是巨大的，新建存储晶圆厂动辄耗资数百亿美元，从设备采购、厂房建设、工艺调试到良率稳定量产至少需要2至3年。
如此看来，存储行业的周期性特征明显，无非是大周期与小周期的差别。“但即便是一个较长时间的大周期，股价也不可能完全按照成长逻辑在上市初期一次性拉满预期。”一位资深投行人士表示。
期待各方合力呵护
在科技竞争已经成为大国角力关键变量的今天，发挥好资本市场功能至关重要。
长鑫科技看似只是个例，但其市场影响力、行业代表性都决定了其特殊性。该公司上市后股价如何运行才算是一个好的开始?
不少市场专家的看法一致：相对审慎的发行定价与比较温和的交易波动才是正解。如此，各方的情绪和预期才能平稳，市场的稳健运行也会得到有效支撑。
“合理的价格应当兼顾当前和长远，平衡企业个体与市场整体。”一位市场专家表示。
对于长鑫科技来说，温和成长的股价既能给市场树立企业持续稳健向好的积极形象，也有利于培育耐心专注的创新文化，留足后续激励约束的空间。专业机构应少些短期思维，不要带头追着热点跑;证券分析师应多些理性审慎，不能人云亦云、盲目渲染;大户、超大户应多些敬畏之心，避免追涨杀跌。同时，对违规交易、恶意拉抬、配合炒作甚至操纵市场的行为，监管部门也必须予以严惩。
只有各方合力，长期投资、价值投资、理性投资的理念才会落到实处，呵护更多如长鑫科技一样的优质企业行稳致远，促进资本市场的内生稳定性更加强韧。
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今年以来，AI领域融资热度攀高。
据IT桔子数据，2026年上半年该领域融资总额已突破3000亿元，体量已超过去年全年。AI融资金额占市场约48.6%，接近一半。
在2026亚布力企业家论坛第二十二届夏季年会的投资论坛上，复星创富联席董事长、首席投资官丛永罡分享了一个反映热度的细节。“以前刚进入行业的时候，投资机构更像是买方，和企业谈条款比较容易。现在不太一样了，有时候像是乙方给企业提供服务，还被告知三天之内、七天之内或者一个月之内签协议分别是什么价格。”他明显感受到今年市场发生的变化。
论坛现场，包括丛永罡在内的多位投资人分享了AI风口下“进与退”的看法。他们认为，AI领域的泡沫某种意义上是产业活跃的信号，目前还在可接受范围之内。此外，AI项目投资更是一场长跑，考验决心与耐心。
决策加速，但投资逻辑未变
AI领域内，大模型赛道融资最吸金，且集中于头部公司DeepSeek、阶跃星辰、月之暗面Kimi等。AI应用、具身智能世界模型等赛道也受到不少资本关注。
软银中国资本管理合伙人宋安澜提到，目前的投资决策过程会相对加快一些。“AI投资项目抢的人多，如果不迅速决策，机会就没有了。”
这波热潮之下，不可避免会产生泡沫。
“在一个产业刚开始发展的时候，泡沫其实代表一种活跃的状态。如果一个产业不活跃，那其实是个很大的麻烦。”TCL创投董事长袁冰认为，要从产业发展的不同阶段去分析看待，泡沫有时候也是“健康”的。
锦秋基金董事总经理周琪也持有类似看法。他注意到，虽然被投企业的基本面没有什么变化，但同时开了两三轮融资。这种情况可能也是良好的泡沫，资金不断涌入而推动产业的发展，这对早期投资来说也是一种正向反馈。
身处泡沫当中，这些投资机构也有一套筛选和评估项目的方法。其中，初创企业能否创造价值、技术能否保持领先等成为多位投资人的共识。
博将资本董事长、首席执行官罗阗表示，团队不会盲目追求热点。“我们更看重的是真正的能给社会提供价值，我们才会真正的去投资。”
接连抓住PC互联网、移动互联网热潮机遇的软银中国资本同样也在关注AI风口。
宋安澜透露，团队内部比较早就在看AI项目，在2018年成立了AI基金。“我们参与了OpenAI的投资，很遗憾国内的大模型项目没有抢到。”他介绍，团队对自动驾驶、 机器人 等项目也有布局，其中具身智能是重点方向，涵盖传感器、应用等。随着算力需求的不断增加，AI发展碰到的瓶颈或在储能上，他们对安全储能技术也有投资。
宋安澜表示，团队属于价值投资者，不追高、不赶时髦，投资逻辑基本没有变化。
“要看企业的产品是不是必需品，同时希望这个产品又有一个很大的市场。”宋安澜讲述称，团队还会深度考察产品的技术门槛，希望其能够具备1-3年的领先性。另外，由于是早中期投资，他们还会再评估团队的能力和商业模式的可扩张性。
既要会“看人”，也要懂“离场”
投资本身就是在不确定性中作出前瞻性判断，押注一家公司的未来。资本陪跑过程中，被投企业以及所处的行业都在不断发生变化，尤其是现在AI技术迭代迅速。
当企业的发展遭遇挫折时，投资机构是选择坚守还是退出?“团队”几乎成为多位投资人士考量的关键性因素。
周琪讲述称，早期投资的本质就是先看团队。很多时候，被投企业后续没有实现好的发展可能和联合创始人的离开有关系。如果团队不变、仍然在努力投入，那么自己会再判断下技术路径是否存在问题。另外，还需从产业发展角度进行考虑，判断被投公司是处于领先还是落后的状态。
宋安澜也表示，一部分被投公司失败的原因很大程度上和团队有关。那些成功的团队，都是在碰到问题时能够做到及时转向。
“作为产业投资者，我们最多是说当遇到困难的时候，会分享一些企业在这个阶段所面临的问题以及成功的做法。如果对方需要，会提供相应的服务。”袁冰说。
值得一提的是，“何时退出”也已经成为与投资决策同步发生的考量。
丛永罡认为，投资一定是以退出为目的。“在做早期投资的时候，我默认所有公司都有可能会被卖掉，因为上市真的很难。”基于这点考量，他讲述称自己会要求团队在评估项目时明确潜在的买家、购买动机等内容。
宋安澜也提到，他们团队在投资时会衡量退出相关情况，比如分析退出方式特别重要。
据了解，投资退出的方式包括IPO、卖出老股、并购、股份回购等等。“一般来说，当企业估值涨到一定地步时，我们至少要把一部分老股给卖掉，这是为了保障基金的DPI(投入资本分红率)。”宋安澜介绍称，等到后面再争取最大化收益，现在部分AI公司估值增长比较快，卖掉部分股权回本的速度可能加快不少。
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IT之家 6 月 4 日消息，北京时间周四凌晨，分析师郭明錤发帖称，苹果 XR 头显和智能眼镜路线图中仅剩两款智能眼镜产品可见。
郭明錤还表示，这次重大调整由苹果下一任 CEO 约翰 · 特努斯(John Ternus)批准。这一转变实际上已经发生一段时间了。对于 Vision Pro 产品线被移除，郭明錤直言这是正确的决定，苹果应当把资源转向具有更广大消费潜力的 AI 眼镜品类。
郭明錤称，最新的供应链调查显示，苹果配备光学波导显示屏的苹果 AR / XR 智能眼镜设备(由光学波导驱动)已推迟至 2029 年。类似于 Ray-Ban Meta 的无显示屏 AI 眼镜仍预计于 2027 年出货。
IT之家注意到，马克 · 古尔曼此前透露，苹果更轻薄的 Vision Pro 新品预计将于 2028 年末或 2029 年正式亮相。
