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7月23日晚间，长鑫科技集团股份有限公司(以下简称“长鑫科技”)披露上市公告称，将于7月27日在上海证券交易所科创板上市。
作为中国第一、全球第四的DRAM存储龙头企业，这家“十年磨一剑”的硬科技公司即将迎来资本市场的“大考”。市场各方期待看到长鑫科技“温和开场”。
前端发行定价审慎
一家上市公司的发行定价，是市场各方基于对该公司及其所处行业基本面的不同判断，充分博弈后产生的结果。
7月14日，长鑫科技通过网下询价方式确定公司发行价为8.66元/股，根据该公司上市后的总股本推算，其上市估值约为5800亿元。“这充分反映了企业所处的行业特点、发展阶段、盈利展望以及成长趋势，是基于长期主义的合理定价。”有市场人士表示。
从公司基本面来看，长鑫科技硬实力和稀缺性突出。数据显示，2026年一季度，该公司实现营收508亿元，同比增长719%;扣非净利润超263亿元，同比增长1993%，预计2026年上半年归母净利润500亿元至570亿元，业绩增速亮眼。
以7月中旬价格计算，三星电子、SK海力士和 美光科技 的预测市净率(PB)大约为2026年末净资产的2至6倍;市盈率(PE)则大概是其2026年预计净利润的5至8倍。
相比之下，长鑫科技的发行价对应的市净率和市盈率分别在3倍和5倍左右，正好落在区间中位数偏下，既符合行业的总体定价逻辑，也给予了公司充足的价值成长空间。
行业具备周期性特征
在影响公司股价的多重因素中，公司基本面是根基，市场预期则是乘数。今年以来，存储产业持续火热的重要推力之一，是AI基础设施投资不断加码的预期。
供给端，SK海力士、 美光科技 等巨头正以百亿美元级资本开支加速扩产;需求端，存储涨价压力已传导至下游，而新的应用变现前景尚不确定，市场对各大巨头的高毛利持续性存疑。因此，即便短期内存储市场仍有供需缺口，价格也很难按当前水平和增速线性外推。
周期行业的高峰期、低谷期，产品价格往往差距巨大，其共性特征是产能建设周期长、供需波动大、产品同质化。历史上，存储行业曾多次上演“涨价—盈利—扩产—过剩—跌价”的经典周期。每一轮周期，存储价格往往相差数倍甚至更多。
对于存储企业来说，扩产的资本投入和时间消耗都是巨大的，新建存储晶圆厂动辄耗资数百亿美元，从设备采购、厂房建设、工艺调试到良率稳定量产至少需要2至3年。
如此看来，存储行业的周期性特征明显，无非是大周期与小周期的差别。“但即便是一个较长时间的大周期，股价也不可能完全按照成长逻辑在上市初期一次性拉满预期。”一位资深投行人士表示。
期待各方合力呵护
在科技竞争已经成为大国角力关键变量的今天，发挥好资本市场功能至关重要。
长鑫科技看似只是个例，但其市场影响力、行业代表性都决定了其特殊性。该公司上市后股价如何运行才算是一个好的开始?
不少市场专家的看法一致：相对审慎的发行定价与比较温和的交易波动才是正解。如此，各方的情绪和预期才能平稳，市场的稳健运行也会得到有效支撑。
“合理的价格应当兼顾当前和长远，平衡企业个体与市场整体。”一位市场专家表示。
对于长鑫科技来说，温和成长的股价既能给市场树立企业持续稳健向好的积极形象，也有利于培育耐心专注的创新文化，留足后续激励约束的空间。专业机构应少些短期思维，不要带头追着热点跑;证券分析师应多些理性审慎，不能人云亦云、盲目渲染;大户、超大户应多些敬畏之心，避免追涨杀跌。同时，对违规交易、恶意拉抬、配合炒作甚至操纵市场的行为，监管部门也必须予以严惩。
只有各方合力，长期投资、价值投资、理性投资的理念才会落到实处，呵护更多如长鑫科技一样的优质企业行稳致远，促进资本市场的内生稳定性更加强韧。
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IT之家 6 月 4 日消息，北京时间周四凌晨，分析师郭明錤发帖称，苹果 XR 头显和智能眼镜路线图中仅剩两款智能眼镜产品可见。
郭明錤还表示，这次重大调整由苹果下一任 CEO 约翰 · 特努斯(John Ternus)批准。这一转变实际上已经发生一段时间了。对于 Vision Pro 产品线被移除，郭明錤直言这是正确的决定，苹果应当把资源转向具有更广大消费潜力的 AI 眼镜品类。
郭明錤称，最新的供应链调查显示，苹果配备光学波导显示屏的苹果 AR / XR 智能眼镜设备(由光学波导驱动)已推迟至 2029 年。类似于 Ray-Ban Meta 的无显示屏 AI 眼镜仍预计于 2027 年出货。
IT之家注意到，马克 · 古尔曼此前透露，苹果更轻薄的 Vision Pro 新品预计将于 2028 年末或 2029 年正式亮相。
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亚洲开发银行警告称，即使未来几个月油价趋于稳定，中东战争的影响仍将波及制造业、旅游业等多个行业，拖累亚洲经济增速放缓。
亚洲开发银行在周五发布的《亚洲发展展望》报告中表示，受伊朗战争影响，亚洲地区今年GDP增速预计将从2025年的5.4%放缓至5.1%。
这份报告的预测完成于伊朗战争爆发逾一周之后。该报告假设油价将在年底前逐步恢复正常，回归战前水平附近。不过，局势仍将动荡，油价将受每日战况影响而剧烈波动。
亚洲开发银行行长神田真人在报告中表示：“亚太地区发展中经济体的上升势头正面临严峻考验。尽管该地区直接风险敞口有限，但仍易受能源等大宗商品价格上涨影响。这会推高通(127.75, 0.24, 0.19%)胀，并导致金融环境收紧。”
这家总部位于马尼拉的多边贷款机构预计，作为亚洲最大的经济体，中国今年经济增速将从2025年的5%放缓至4.6%，国内消费料将持续低迷。
亚洲开发银行预计，亚太地区发达经济体今年经济增速将从去年的2.5%放缓至2.2%，香港、日本、新加坡和台湾经济都将放缓。报告还预计，受能源价格上涨推动，亚太地区发展中经济体今年通胀率将从2025年的3%升至3.6%。
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近日，科技圈出了一件引发轩然大波的大事。在5月25日举行的国际电路与系统研讨会上，华为抛出了一个名为“韬(τ)定律”的全新半导体发展准则，叫板统治了芯片行业整整60年的“摩尔定律”。
消息一出，舆论场瞬间沸腾。有人惊呼，这是中国芯片“换道超车”、打破西方光刻机封锁的神来之笔，足以重塑全球半导体产业格局。
那么，华为的“韬定律”究竟是什么?它真的能打败“摩尔定律”吗?
换个思路 我们可以“让动作变快”
要弄清这个问题，我们要先看看全球芯片行业是怎么走入“死胡同”的。
几十年来，全球半导体行业一直被“摩尔定律”支配。简单来说，它是由英特尔创始人戈登·摩尔提出的一个预测：芯片上能容纳的晶体管(相当于微小的开关)数量，大约每18到24个月就会翻一倍。这意味着芯片的计算性能会呈指数级暴增，而单个开关的成本会越来越便宜。
为了在这块小小的硅片上塞进成倍增加的开关，全行业都在死磕“针尖上雕花”，从7纳米雕到5纳米，再到3纳米。但现在，这条路快走不通了。
首先是物理极限：当晶体管小到接近原子的级别时，原本听话的电流就会不受控制地到处乱跑(量子隧穿效应)，导致在芯片里出现不受控制的漏电，不仅白白浪费了电能，还会转化成大量的废热，让芯片动不动就严重发烫甚至降频。
其次是太费钱，现在建一座3纳米的芯片工厂动辄需要200亿美元，买一台极紫外光刻机(EUV)的钱，都够在北上广的核心地段买下一整个小区了，所以也谈不上“摩尔定律”的“越小越便宜”。
更关键的是，外界对中国实行了严密的技术封锁，最先进的光刻机我们买不到。难道中国的芯片产业就只能“干瞪眼”?华为的答案是：换个思路，不拼“把东西做小”，我们可以“让动作变快”。
逻辑折叠 从“修平房”变“盖高楼”
华为提出的“韬定律”，核心其实非常接地气。
在过去的观念里，我们总以为芯片越小越好。但实际上，我们把芯片做小的最终目的，是为了让电信号跑得更快，让手机或电脑运行得更流畅。既然如此，为什么非要追求那个已经到了极限、又被人卡脖子的物理尺寸呢?
这就好比全行业都在苦练“缩骨功”，非要钻过一扇越来越窄的门，结果华为转头一看：哎?旁边明明有一扇大窗户可以翻过去啊!
不管是什么芯片，不管用什么方法，只要能把信号传输的时间降下来，让它快起来，它就是一颗好芯片。
华为找到的这扇“窗户”叫做“逻辑折叠”。听起来很专业，打个比方你就懂了：传统的芯片就像是一座面积巨大的“平面城市”，电信号要从城市东头跑到西头，必须经过漫长且拥堵的地面道路，既费时间又费电。
而华为的“逻辑折叠”，就像是把这座大平城切开，叠成了多层摩天大楼，并在楼层之间修满直通的垂直电梯(也就是先进的3D封装技术)。
这好比本来外卖小哥在拥挤的城市道路上狂飙，现在城市变成了立体的大厦+直达电梯。虽然大厦的总使用面积对比过去的城市并没有缩小，但因为立体空间大幅缩短了距离，外卖送达的时间反而变少了。整体的计算速度和省电效果，完全可以媲美甚至超越那些依赖昂贵光刻机造出来的极小尺寸芯片。
“韬定律”是不是为了掩饰买不到光刻机而生造的噱头?显然并非如此。一项颠覆性的技术如果只停留在纸面上，那叫“PPT造芯”，但华为已经默默把饭都煮熟了。
据披露，华为已经依据这套新理论，悄悄设计并量产了多达381款不同类型的芯片，用在了手机、汽车自动驾驶、通信基站等各种设备上。即将在今年秋天发布的华为Mate90手机，其搭载的“麒麟2026”芯片代表着这套理论首次公开。
换道超车 从“拼尺寸”到“拼时间”
当然，任何技术革新都不是变魔术。“韬定律”绕过了光刻机的这一波堵截，华为和中国半导体产业链还要面对新的“雪山草地”。
最大的挑战是散热。以前的平面城市变成了摩天大楼，虽然数据跑得快了，但几亿个晶体管同时发热，很容易把这栋楼变成一个烤箱。这种情况下，传统的风扇散热可能压不住，未来的电脑机房乃至高性能设备，必须标配液冷系统。
另一个难点是设计图纸。要把好几层芯片完美地叠在一起，微米级别不能有一丝一毫的错位，这就要求国内的软件企业必须开发出全新的、能够画3D立体图纸的芯片设计软件，还要保证制造过程中极高的良品率。这时候你稍微手抖一下，可能一整块昂贵的硅片就报废了。
中国芯的“韬定律”的出现，就像在平静的水面投下了一块巨石。它不仅是华为一家企业的自救指南，更是中国半导体行业在面临卡脖子困境时，向全世界输出的一套全新的中国方案。
今后，评判一颗芯片先不先进，不再只看它用了多昂贵的光刻机、打着几纳米的标签，得看它处理问题到底有多快、有多省电。只要我们在立体封装、架构设计和散热技术上做到极致，用相对成熟的制造工艺，一样能造出世界级的顶尖芯片。
这场从“拼尺寸”到“拼时间”的换道超车，或许正是中国芯片产业打破西方规则、重塑全球科技格局的真正开端。
国际热评
中国企业勇探半导体发展新路径
国际媒体和业界专家认为，华为“韬定律”提出的半导体领域发展规律，意味着半导体产业演进不再仅仅依赖晶体管尺寸缩小，而是可以通过系统级的优化实现能效提升，中国企业勇探半导体发展新路径，这为产业发展与跃升提供了新思路与重要突破方向。
路透社援引市场研究机构奥姆迪亚公司中国区半导体研究总监何晖的话说，华为所提出的技术方案，不再单纯依赖缩小晶体管尺寸，而是致力于缩短连接路径、降低信号延迟以及优化芯片内部的数据传输，是从传统制程的“几何缩微”转向系统层级的效能提升。在先进制程工艺受限情况下，这是切实可行的性能提升方式。
咨询机构DGA集团亚洲和美洲地区技术事务负责人保罗·特廖洛对美国消费者新闻与商业频道表示，华为将工程策略总结为一种规律，其方案是一种系统层面的优化理念：缩短线路、堆叠架构、优化内存语义，并对芯片、封装、软件和集群等进行协同设计。
美国市场观察网站援引伯恩斯坦公司一份分析报告报道，华为发表“韬定律”可能是“另一个DeepSeek(深度求索)时刻”，即像一年多前DeepSeek横空出世那样，给整个行业发展带来巨大而广泛的影响，进而激发各方对投资建设本土产业生态的信心。路透社认为，鉴于前沿技术已成为中国未来经济发展的重要支柱，华为在芯片领域取得突破意义重大。
上游财经综合新华社、重庆日报
近日，科技圈出了一件引发轩然大波的大事。在5月25日举行的国际电路与系统研讨会上，华为抛出了一个名为“韬(τ)定律”的全新半导体发展准则，叫板统治了芯片行业整整60年的“摩尔定律”。
消息一出，舆论场瞬间沸腾。有人惊呼，这是中国芯片“换道超车”、打破西方光刻机封锁的神来之笔，足以重塑全球半导体产业格局。
那么，华为的“韬定律”究竟是什么?它真的能打败“摩尔定律”吗?
换个思路 我们可以“让动作变快”
要弄清这个问题，我们要先看看全球芯片行业是怎么走入“死胡同”的。
几十年来，全球半导体行业一直被“摩尔定律”支配。简单来说，它是由英特尔创始人戈登·摩尔提出的一个预测：芯片上能容纳的晶体管(相当于微小的开关)数量，大约每18到24个月就会翻一倍。这意味着芯片的计算性能会呈指数级暴增，而单个开关的成本会越来越便宜。
为了在这块小小的硅片上塞进成倍增加的开关，全行业都在死磕“针尖上雕花”，从7纳米雕到5纳米，再到3纳米。但现在，这条路快走不通了。
首先是物理极限：当晶体管小到接近原子的级别时，原本听话的电流就会不受控制地到处乱跑(量子隧穿效应)，导致在芯片里出现不受控制的漏电，不仅白白浪费了电能，还会转化成大量的废热，让芯片动不动就严重发烫甚至降频。
其次是太费钱，现在建一座3纳米的芯片工厂动辄需要200亿美元，买一台极紫外光刻机(EUV)的钱，都够在北上广的核心地段买下一整个小区了，所以也谈不上“摩尔定律”的“越小越便宜”。
更关键的是，外界对中国实行了严密的技术封锁，最先进的光刻机我们买不到。难道中国的芯片产业就只能“干瞪眼”?华为的答案是：换个思路，不拼“把东西做小”，我们可以“让动作变快”。
逻辑折叠 从“修平房”变“盖高楼”
华为提出的“韬定律”，核心其实非常接地气。
在过去的观念里，我们总以为芯片越小越好。但实际上，我们把芯片做小的最终目的，是为了让电信号跑得更快，让手机或电脑运行得更流畅。既然如此，为什么非要追求那个已经到了极限、又被人卡脖子的物理尺寸呢?
这就好比全行业都在苦练“缩骨功”，非要钻过一扇越来越窄的门，结果华为转头一看：哎?旁边明明有一扇大窗户可以翻过去啊!
不管是什么芯片，不管用什么方法，只要能把信号传输的时间降下来，让它快起来，它就是一颗好芯片。
华为找到的这扇“窗户”叫做“逻辑折叠”。听起来很专业，打个比方你就懂了：传统的芯片就像是一座面积巨大的“平面城市”，电信号要从城市东头跑到西头，必须经过漫长且拥堵的地面道路，既费时间又费电。
而华为的“逻辑折叠”，就像是把这座大平城切开，叠成了多层摩天大楼，并在楼层之间修满直通的垂直电梯(也就是先进的3D封装技术)。
这好比本来外卖小哥在拥挤的城市道路上狂飙，现在城市变成了立体的大厦+直达电梯。虽然大厦的总使用面积对比过去的城市并没有缩小，但因为立体空间大幅缩短了距离，外卖送达的时间反而变少了。整体的计算速度和省电效果，完全可以媲美甚至超越那些依赖昂贵光刻机造出来的极小尺寸芯片。
“韬定律”是不是为了掩饰买不到光刻机而生造的噱头?显然并非如此。一项颠覆性的技术如果只停留在纸面上，那叫“PPT造芯”，但华为已经默默把饭都煮熟了。
据披露，华为已经依据这套新理论，悄悄设计并量产了多达381款不同类型的芯片，用在了手机、汽车自动驾驶、通信基站等各种设备上。即将在今年秋天发布的华为Mate90手机，其搭载的“麒麟2026”芯片代表着这套理论首次公开。
换道超车 从“拼尺寸”到“拼时间”
当然，任何技术革新都不是变魔术。“韬定律”绕过了光刻机的这一波堵截，华为和中国半导体产业链还要面对新的“雪山草地”。
最大的挑战是散热。以前的平面城市变成了摩天大楼，虽然数据跑得快了，但几亿个晶体管同时发热，很容易把这栋楼变成一个烤箱。这种情况下，传统的风扇散热可能压不住，未来的电脑机房乃至高性能设备，必须标配液冷系统。
另一个难点是设计图纸。要把好几层芯片完美地叠在一起，微米级别不能有一丝一毫的错位，这就要求国内的软件企业必须开发出全新的、能够画3D立体图纸的芯片设计软件，还要保证制造过程中极高的良品率。这时候你稍微手抖一下，可能一整块昂贵的硅片就报废了。
中国芯的“韬定律”的出现，就像在平静的水面投下了一块巨石。它不仅是华为一家企业的自救指南，更是中国半导体行业在面临卡脖子困境时，向全世界输出的一套全新的中国方案。
今后，评判一颗芯片先不先进，不再只看它用了多昂贵的光刻机、打着几纳米的标签，得看它处理问题到底有多快、有多省电。只要我们在立体封装、架构设计和散热技术上做到极致，用相对成熟的制造工艺，一样能造出世界级的顶尖芯片。
这场从“拼尺寸”到“拼时间”的换道超车，或许正是中国芯片产业打破西方规则、重塑全球科技格局的真正开端。
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中国企业勇探半导体发展新路径
国际媒体和业界专家认为，华为“韬定律”提出的半导体领域发展规律，意味着半导体产业演进不再仅仅依赖晶体管尺寸缩小，而是可以通过系统级的优化实现能效提升，中国企业勇探半导体发展新路径，这为产业发展与跃升提供了新思路与重要突破方向。
路透社援引市场研究机构奥姆迪亚公司中国区半导体研究总监何晖的话说，华为所提出的技术方案，不再单纯依赖缩小晶体管尺寸，而是致力于缩短连接路径、降低信号延迟以及优化芯片内部的数据传输，是从传统制程的“几何缩微”转向系统层级的效能提升。在先进制程工艺受限情况下，这是切实可行的性能提升方式。
咨询机构DGA集团亚洲和美洲地区技术事务负责人保罗·特廖洛对美国消费者新闻与商业频道表示，华为将工程策略总结为一种规律，其方案是一种系统层面的优化理念：缩短线路、堆叠架构、优化内存语义，并对芯片、封装、软件和集群等进行协同设计。
美国市场观察网站援引伯恩斯坦公司一份分析报告报道，华为发表“韬定律”可能是“另一个DeepSeek(深度求索)时刻”，即像一年多前DeepSeek横空出世那样，给整个行业发展带来巨大而广泛的影响，进而激发各方对投资建设本土产业生态的信心。路透社认为，鉴于前沿技术已成为中国未来经济发展的重要支柱，华为在芯片领域取得突破意义重大。
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记者今天(16日)了解到，市场监管总局正式批准成立全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会。
近年来，随着低轨卫星星座建设加速推进，卫星互联网在手机直连、应急通信、海洋渔业、交通物流、边远地区通信保障等领域的应用不断拓展，我国卫星互联网产业生态日益活跃、产业能力日益增强。
今年《政府工作报告》提出要“加快发展卫星互联网”。为充分发挥标准化工作在卫星互联网新型基础设施建设中的引领性、基础性作用，促进智能经济健康发展，新成立的全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会将针对目前产业技术发展迅速、商业主体多元涌入的突出特点，广泛凝聚各方力量，促进产业资源共享，加快卫星互联网术语、星座在轨运行评估，以及系统关键产品等急需标准研制，不断健全完善卫星互联网标准体系，积极参与国际标准制定，推动卫星互联网产业高速、规范、健康发展。
(总台央视记者 李晶晶)
