板块表现方面：本期(20240520-20240524)，Wind 全A 下跌2.6%，银行板块整体(中信一级行业)下跌0.7%，排在所有行业第4 位，跑赢万得全A。国有行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为-0.21%、-1.45%、-0.28%、+1.57%。恒生综合指数下跌4.7%，H 股银行跌幅1.1%，跑赢恒生综合指数，跑输A 股银行。

　　个股表现方面：A 股银行涨幅前三为渝农商行上涨3.70%、江阴银行上涨3.51%、浦发银行上涨3.43%，跌幅前三为招商银行下跌5.73%、常熟银行下跌2.58%、宁波银行下跌2.36%。H 股银行涨幅前三为广州农商银行上涨3.33%、重庆农村商业银行上涨1.32%、江西银行上涨1.25%，跌幅前三为招商银行下跌7.99%、渤海银行下跌6.42%、郑州银行下跌4.65%。

　　北向资金方面：Wind 数据显示银行业北向资金持股占比为2.46%，较上期末增持0.3bp，板块获增最高为瑞丰银行。

　　银行转债方面：本期银行转债平均价格上涨0.39%，跑赢中证转债0.73个百分点。个券方面，涨幅靠前为南银转债(+1.67%)、齐鲁转债(+1.24%)，跌幅靠前为成银转债(-0.52%)、常银转债(-0.23%)。

　　盈利预期方面：根据Wind 数据，本期共10 家银行24 年业绩增速一致预期有变化(农业银行、邮储银行、兴业银行、浙商银行、宁波银行、南京银行、成都银行、苏州银行、苏农银行、瑞丰银行)。A 股银行24年净利润增速、营收增速一致预期环比上期分别下降0.03pct、0.03pct。

　　投资建议：受外部环境变化和年度汇算清缴的流动性影响，本期市场出现了明显调整，银行板块小幅回调但依然呈现了较强的相对收益，由于独立于外部环境且年报一季报改善明显，中小银行成为相对收益资金配置的主要方向。我们不认为相对收益资金欠配对板块的影响具备较强的持续性，主要原因在于相对收益资金本身的负债端规模并没有持续扩张。考虑到利率市场的波动性加大，于基本面而言，大多数中小银行年报一季报的改善在二季度的业绩趋势可能会缺乏持续性。而考虑到高股息的配置资金年内配置节奏处于逐季减弱的状态。综上我们认为，行业整体的机会将逐渐弱化，相较于于去年5 月高点板块交易尚未放量，不排除后续还有短期交易性机会，但这对于机构投资策略而言似乎并不重要。

　　风险提示：(1)经济不及预期;(2)金融风险超预期;(3) 财政和货币政策过度收敛;(4)利率波动超预期，其他非息收入表现不及预期。